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                                                                            中泰證券:永利澳門給予增持評級 目標價23.3港元

                                                                            本文由:王君昊 编辑 2019年07月12日 12:04 科技前沿2093 ℃

                                                                            【章案嫌犯父亲道歉】

                                                                            熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端永利度假村公布了澳門永利皇宮擴建計劃♀∵□,項目名為【水晶蓮宮】♀☆⊿,初步估計南面土地一期將投入20億美元♀〇↑,配置約650間客房的酒店大樓↑△♂,預計於2021年底動工□,歷時36個月以上;第二期(北面土地酒店大樓)工程時間及成本待定□∟∟。公司目標經調整后的物業EBITDA投資資本回報(ROIC)率約為15%-20%▽∟,預計每年訪客量為700萬至1▽﹡,000萬⌒。

                                                                            中泰國際評論:由於擴建計劃一期歷時36個月以上┊,因此我們預計項目最快在2025年開幕∴﹡⌒。公司對新項目的目標ROIC約15%-20%♂∴,以15%ROIC推算經調整EBITDA為23.5億港元┊↑,相當於在2018年永利皇宮57.6億港元的經調整EBITDA基礎上增加40%♂〇,我們認為公司的目標過於進取□◇。若永利皇宮新擴建部份不設博彩成份π⌒,只設酒店娛樂等非博彩設施⌒,我們認為ROIC的目標將難以達到∟?。另一方面△△,公司定下集團2021年願景∟,預期永利澳門經調整EBITDA能夠達到16.46億美元(相當於129億港元)∵,我們認為這個願景較為合理△。根據我們的財務模型?,我們預測永利澳門(1128.HK)在2021年的經調整EBITDA能夠達到136億港元∵?。

                                                                            雖然股價自6月低位累計反彈幅度達到24.4%♂∵┊,但是現價預測EV/EBITDA為11.2倍⊙⊿,仍然遠低於歷史平均的15倍♀∟┊。我們認為永利澳門在高端中場及中場保持出色業務┊,預期貴賓廳下跌壓力在今年下半年可望紓緩♂,我們看好永利澳門(1128.HK□┊〇, 評級:增持〇, 目標價23.3港元)擁有較高的彈性△﹡↑,建議投資者繼續關注⊙∵。

                                                                            ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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